风险偏好左右汇市 美元再创年内低点

　　尽管周一和周二，美元指数都出现脉冲反弹，但风险偏好的提升继续压制美元。美元指数周三继续下跌。截至昨日19点，美元指数暂报76.38点，最低为76.19，再度刷新年内低点。非美币种方面，欧元兑美元已9连阳，日元于周一和周二一度回软，但周三大涨，完全收复失地。其余非美币种中仅英镑逆势下跌，商品货币因油价上涨而都有所上涨。周三北京时间晚间美国将公布CPI指标，若数据较高或引发美元反弹，反之美元可能仍将低迷。

　　风险偏好左右汇市

　　周二美股创年内新高，因经济指标大好。不过，风险偏好提升却继续打压美元，使美元指数阴跌不止。周二公布的数据有，美国8月零售额升2.7%，创三年最大升幅；9月纽约州制造业指数(1087.204,17.68,1.65%)为18.88，也好于预测的15；8月PPI涨0.2%，同样高于预测的涨0.1%。

　　此外，美联储主席伯南克表示衰退很可能已经结束，这进一步提升了风险偏好情绪。而前美联储主席格林斯潘更是发表对美元落井下石的讲话，他表示，美国国家债务处于“非常危险”的水平，可能导致美元继续贬值。同时，中美贸易争端最终也可能对美元形成压力，如果中国在已持有美债及未来美国新债上态度消极，则美元压力或进一步扩大。

　　英镑在非美币种中独跌，这主要是受英国央行行长金恩言论影响，因其周二在向英国议会发表证词时称，不希望银行储备过高，央行正考虑削减向银行准备金付息的利率，以促使银行将更多资金注入经济。

　　物价指数重要性提升

　　周二英国公布的8月CPI高于预期，美国公布的8月PPI也高于预期，而周三欧元区公布的8月CPI符合预期。这些数据和各国退出刺激政策相关，即物价越高，退出政策会来得越早。因此，如果周三夜间美国公布的8月CPI高于预期的话，美元就有可能反弹，这意味着美国加息可能会更早一些。

　　不过，当前市场并不十分看重物价，因欧洲、日本、美国均仍处于通缩压力之下，然而该因素在4季度重要性一定会提高，因届时许多国家的物价环比涨幅预计会出现明显回升，而同比涨幅因去年同期基数低更可能大幅上升。去年9月后，雷曼倒闭，“金融危机”爆发，物价暴跌。

　　如果各国物价明显出现上升势头，虽然绝对值仍然不大，但一定会引发市场不良预期，市场一方面会预期利率或提升，另一方面会预期各国无法继续采用超级宽松货币政策。另外，如果当市场预期无法继续刺激经济时，则新的担忧又会来，即经济或可能两次探底。不管是利率提高预期，还是经济两次触底预期，均有利于美元。因此，近期美元虽然仍将下跌，但过度做空并不可取。