国内升值境外贬值 人民币冰火两重天

　　根据中国外汇交易中心发布的数据，本周三人民币对美元的中间价再次创下汇改来的新高，最高报6.3623。然而，与此同时，由于欧债危机导致的避险需求等原因，人民币海外市场已经空头凸现，有业内人士认为，不排除人民币在短期之内可能在海外市场存在贬值的风险，但长期来看升值的区间似乎还没有结束。

海外市场人民币空头凸现

　　虽然只是在前日，人民币对美元的中间价才刚刚创下汇改来的新高，昨日人民币则上演了跳水的一幕。昨日早盘，中国外汇交易中心人民币对美元一度出现跌停，最低报6.3983，较中间价6.3665下跌了0.5个百分点,这也是央行目前设定的最大跌幅限制。

　　而事实上，从上周开始，海外的资本市场上就出现了人民币空头凸现的迹象。上周四，海外NDF两年期以内合约出现了人民币贬值预期，为金融危机以来首见。之后1年期人民币对美元NDF与人民币中间价形成了“倒挂”的态势，一年期人民币对美元NDF连续三天低于人民币中间价。

　　业内人士认为，近期欧债危机的持续以及避险需求的上升，导致美元指数大幅反弹，是此次海外NDF市场人民币出现贬值预期的主要原因。在香港市场，也出现了买入美元、抛售人民币的现象，其中香港离岸人民币（CNH）上周最低跌至6.5，创下了人民币允许在香港交易以来与内地人民币即期市场的最大汇差。

　　有外汇分析师表示，在欧债危机未得到有效解决的背景下，一些机构出于避险因素而买入美元，因此不排除短期之内美元指数持续反弹、人民币在海外市场贬值的可能性。

　　人民币年内仍保持升值态势

　　虽然海外市场出现人民币的贬值预期，但本周人民币对美元的中间价却继续大涨，最高报6.3623，并重新刷新汇改以来的新高纪录。有业内人士认为，人民币海外市场的短暂贬值是市场的正常表现，长期来看，年内人民币升值的趋势仍没有改变。

　　星展银行经济学家周洪礼认为，此次是海外市场反应过渡，长远来看，人民币升值与国际化仍为主要趋势，人民币汇率从长期来看出现贬值的可能性不大，待风险减小后，预计人民币离岸债券仍将成为市场追捧的热点，届时境内外人民币汇率倒挂的趋势会扭转。

　　上述外汇分析师表示，央行在海外资本市场人民币出现贬值预期的情况下，继续让人民币维持升值的态势，将有利于减少热钱的流入。根据央行的统计数据，8月份的外汇占款相比7月份出现了大幅上升，根据估算，这其中有相当一部分属于海外套利资金。因此避免热钱的进一步流入将有利于外汇占款的减少，并减弱国内通货膨胀的压力。

　　招商银行(600036,股吧)最新的一份研究报告则显示，境内外人民币汇率背离的局面可能仍会持续一段时间，境内市场人民币将维持小幅渐进升值的趋势，而境外市场人民币可能仍会存在贬值预期，这一预期甚至可能会随着美元走强而进一步升温