人民币兑美元汇率振幅扩大

虽然美国财政部在之前的报告中未将中国列为汇率操纵国，但当时也表示人民币的确被低估。上周三，盖特纳暗含的希望人民币继续升值的表态成为上周人民币对美元中间价再次突破6.83的重要原因。企业季报与压力测试初步结果表明美国实体经济与金融市场的现状或要好于之前市场的普遍预期。这种对美国经济前景的乐观情绪与金融市场继续深度恶化带来的避险需求下降，使得美元指数近期呈现震荡格局。上周，人民币对美元中间价较前周五升值0.06%，震幅为0.1%，大于前周的0.06%。

　　对欧日继续震荡

　　日本银行对国内整体经济景气的描述由从上次的“恶化”转换为“大幅恶化”。虽然对美元避险需求减弱导致日元有所回升，但疲弱的基本面压制日元的上涨空间。欧央行在下调利率上达成共识，且可能采用非传统的货币政策。但一直以来市场对欧元的货币政策预期比较充分，这对欧元的走势并没有太多影响，相反，由于对美元避险需求的减弱也带动欧元回升。人民币对欧元中间价升值0.27%，震幅为1.54%，大于前周的1.35%。对日元中间价贬值1.84%，震幅为1.37%，略小于前周的1.59%。

　　对美元的波动区间有所扩大

　　第105届广交会一期数据显示，年内中国的出口仍将面临极大挑战。虽然从长期看，人民币对美元的继续升值不可避免，但贸易顺差的减少削弱了人民币大幅升值的压力，同时结合管理层的表态看，短期内稳定仍将是人民币汇率的主旋律。虽然对继续大幅恶化的担忧在减缓，但是金融体系不稳定的避险需求仍然存在。从近期公布的数据看，美国经济的确显露出一些积极信号，预计美元仍将维持相对强势。欧元区经济持续遭受着信贷混乱和主要贸易伙伴国经济减速的影响。我们预计，本周人民币对美元将继续维持在6.82-6.84区间，对日元将在7附近震荡，对欧元波动区间将维持在9左右。