欧央行：下调基准再融资利率0.25个百分点

欧央行2日宣布准利率下调基25个基点,将利率调整为1.25%，降幅低于预期。市场更为关注的是欧洲央行的近期动态。

4月2日意外降息

　　预期普遍认为欧洲央行将有可能降息0.5个百分点，但是昨日，欧洲央行宣布下调基准再融资利率0.25个百分点，调整后为1.25%，欧洲央

行同时下调隔夜存、贷款利率各0.25个百分点，下调后分别为0.25%和2.25%。
此次欧洲央行的降息决议真是是让市场大吃一惊。

　　有市场人士认为，即使欧元区面对通缩风险和疲软经济，欧洲央行看起来已经暗示或将暂停降息步伐，认为降息的作用已不那么明显，且

已在一定程度上减少市场信用风险溢价。0.25个百分点的降幅或许表明欧洲央行尚未结束降息周期。“这就意味着欧洲央行不会马上延迟对银

行无限量提供流动性的到期时间，因为如果银行认为未来利率还会再降，就不会从欧洲央行进行长期借贷。”

　　“欧央行出乎市场意料地降息0.25个百分点，看起来就像在争取更多时间。”

首先：欧洲央行认为降息举措所能取得的效果已非常有限，担心陷入流动性陷阱；

第二：鉴于其货币政策的被动性，欧洲央行实际上更寄希望于美国尽快复苏并结束定量宽松政策。”

　　欧元区市场未来的前景

　　一旦传统货币政策用尽，欧央行的动向将更受关注。欧洲央行副行长曾建议购买公司债，但欧洲央行理事斯塔克和韦伯则暗示反对。这表

明欧洲央行内部对新措施涉及的范围仍然存在不小分歧。包括帕帕季莫斯在内的4位欧洲央行决策者近期均暗示，可能延长向银行提供借贷的到

期时间，目前的时限为6个月。富通银行首席欧洲经济师指出，欧洲央行的基准利率已接近下限，预计下一步会延展对银行的贷款期限，也可能

收购私营部门债券，但欧洲央行均未做好准备。

　　“至于定量宽松货币政策，欧洲央行难以像美联储、英国央行等那样操作，因为现在并没有单一的‘欧洲债券市场’。”“实际上，欧洲

央行已经通过其他方式降低市场利率，如注入无限量流动性等。”

　　在野村证券驻伦敦经济学家看来，欧洲央行已为银行提供无限量流动性，这是“昂贵的政策”，欧元区经济体不同于美国，只要提供长期

贷款，欧洲央行没必要购买债券。

　　“无论是降息到何种水平，还是最终动用定量宽松政策，欧洲央行承担的风险都很大。欧洲央行的货币政策目标是紧盯通胀，而一旦采取

上述措施，将来经济有所复苏、通胀有所抬头，到时收回现在放出的巨大流动性将非常艰难。而且，如果届时欧洲央行以紧缩货币政策控制通

胀，将对经济造成非常大的打压。