美元/日元或迎来做多计划

　　日本经济疲软，并将持续疲软，同时，美联储释放出收紧货币政策的信号，市场长线普遍看涨美元兑日元(89.04,0.1800,0.20%)走势。然而，不同于美元对其他货币的一枝独秀，美元兑日元近期则呈现震荡下行走势，整体在89-92的区间交投。美元兑日元短线走势主要受两个因素影响，一是3月份日本财年到来，受资金回流因素的影响，日元需求增加；二是受高息货币走低打压，市场解除利差交易影响明显。笔者认为，短线美元兑日元下行或给投资者提供了更好的建仓机会，因为2010年日本经济的持续疲软似乎已经不可避免，而美国经济复苏迹象已经显现。一旦高息货币持稳，欧洲因素对市场影响减退，在利差交易提振下，美元兑日元将有一轮快速反弹。以下对美国和日本经济走势作简要分析，供投资者参考。

　　继中国开始提高存款准备金和紧缩信贷之后，美联储意外提高了联邦拆借利率至0.75%，大幅推升美元，美元指数突破80，短期有望突破81的阶段高位。尽管伯南克在国会证词中表示美国经济复苏仍需要在至少几个月的时间内把利率维持在纪录低位，因为深度衰退过后的复苏预计将十分缓慢。但意外提高拆借利率，从另一角度也反映出美联储对信贷危机过去的确认和对美国经济的信心。美联储比去年11月份调高了今年的经济预期，预计美国经济今年将增长3.0%-3.5%，2011年将增长3.5%-4.5%。同时，近期美国公布的经济数据向好，也为联储的决策提供了佐证。

　　日本方面，2月中旬日本总务省统计局发布了2009年GDP第一次速报数据，统计显示，日本2009年名义GDP为4749240亿日元，下降6.0%，实际GDP比2008年下滑5.0%，全年实际和名义GDP下滑幅度均创下二战后纪录，降幅创下二战以来新低。日本的实体经济疲弱已经是近二十年来不变的话题，自从广场协议中日元兑美元汇率由240下调至160以来，日本已经从“失去的十年”走到“失去的二十年”。然而，受“丰田门”召回事件影响，2010年日本经济似乎注定又要走过失去的一年，丰田汽车上月在美国销量下降16%，10年来首次跌破10万辆。丰田公司已宣布暂停两家设在美国的汽车制造厂生产，以应对销量下降，并帮助经销商减少库存。丰田事件已经开始影响到日本引以为傲的“日本制造”，来自日本一个研究所的调查报告显示，受到丰田召回事件的影响，日本汽车销售出现下降，其国内乘用车产量减少30万辆，国内生产总值可能因此下降0.12个百分点，相关产业雇用人数将减少4.9万人。