日元延续慢速升值 美元兑日元上方阻力为90.44

　　日经225平均指数周二开盘上涨0.50%，报10066.85点，收盘上涨0.60%，报10076.56点；欧洲泛欧绩优300指数周二开盘下跌0.1%，报1004.40点；英国富时100指数周二开盘上涨0.1%。

　　在未来的半年内，美元、日元将处于低息融资货币地位，其与其他货币的表现将与资本市场表现呈现较强的负相关特征；而澳元等商品货币在息差以及中国因素的驱动下，表现将继续领跑非美货币；相对而言欧元表现将稍弱于澳元；英镑在国内银行业问题未走出泥潭前将难以挑战前期高点；日元对美元将延续前期的慢速升值态势；黄金(234,1.61,0.70%)作为硬通货在中期通胀与投资者分散所持有的美元资产的背景下，中期走势依然看涨。

　　日本财务大臣藤井裕久周二表示，自9月份以来，经济形势进一步恶化，但是尽管日本当前状况不如一个月之前，但与其他工业国家相比，明年日本经济增长前景将相对乐观。而且藤井裕久表示，他已要求各部所提交的2010/11年度预算要求低于本年度的初步预算。国际货币基金组织预计，日本2010年经济增长将较其他发达国家更为强劲。周二将公布英特尔、强生企业财报，若财报企好则将支持美元兑日元(89.66,-0.0900,-0.10%)上升。周二亚市美元兑日元开盘后随即下挫，于89.82跌至昨日89.61，受隔夜纽盘短线支撑89.63，汇价于此展开反弹，于欧盘初汇价突破90.00上扬至90.18。预计今日美元兑日元上方阻力为90.44和91.00，下方支撑为89.60左右。

　　以英美为代表的各国央行在此轮危机中均不同程度地采用了非常规的宽松货币政策。该政策的负面效应在两方面体现：首先是其实施初期，本国货币将出现贬值；其次是退出时机，如果过早将造成经济二次探底的危险，过晚将造成难以收拾的通胀危机。

　　就银行业目前的健康状况看来，英国银行业的恶化情况或许排在主要发达国家末尾，甚至超过危机发源地美国。9月英国央行出人意料地宣布进一步扩大先前制定的1500亿英镑的量化宽松货币政策规模至1750亿英镑即印证了这点，而美联储反而在9月的央行会议声明提出了放缓量化宽松政策的言论。相对来说欧、日银行体由于其涉及有毒资产的程度较低，所以自身情况要稳健许多。

　　持续复苏信心不充分

　　从目前的经济表现看来，美国受大规模财政刺激政策的提振，经济数据表现较为出色。但是考虑到一系列非常规财政刺激政策将在年底或明年失效以及近期央行对经济前景的谨慎态度，美联储以及其他主要央行对于目前经济持续复苏的信心显然仍不充分。

　　因此，至少在明年二季度前，欧、美、英不太可能开始升息步伐，但其中最先可能升息的是一贯坚持单一抗通胀政策的欧洲央行。日本方面，根据其央行报告显示未来一两年日本仍将面临严峻的通缩威胁，升息对于日本来说可能最为艰难。

　　以美国为首的消费大国，目前呼吁拥有大量贸易顺差的国家加大内需消费，而自身却提升储蓄率，以避免出现新一轮的贸易失衡。该措施将导致对美拥有大量贸易顺差的国家(日本、中国、德国)的货币兑美元出现较大的升值。