日元在金融市场改革推进中的国际化

　　金融市场的国际化是日元在最近几十年的战略结果。日元在其推进国际化的过程中，既无法像美元一样借助强权强力推进，也无法获得区域经济一体化的助力，只能依靠自身金融市场改革发展来推进日元国际化。最早在1984年，日本国内就提出了日元国际化的问题，大藏省在1999年明确提出要认真考虑日元国际化的各种建议。随后采取的措施主要集中在取消国内金融市场管制、鼓励日本企业在贸易中以日元结算、建立日元欧洲市场(离岸市场)、加强东京金融市场国际化等方面。

　　日本政府的上述一系列措施取得了明显成效，最终使日元在国际贸易结算中的占比显著上升，在国际储备中的比重也有所提高，特别是在亚洲官方储备中的比重高于日元在全球储备中的平均水平。但是，上世纪90年代，日本泡沫经济破灭，日本经济坠入“失去的十年”，金融机构的稳健性也受重创，由此使国际市场对日元信心不足，最终制约了其进一步的国际化进程。

　　日元国际化对于中国实施人民币国际化战略具有非常重大的借鉴意义，我们必须对此进行认真细致而且是切实可行的有效研究与分析。在此基础上进一步扩大人民币国际化的研究范围。根据我个人长期以来对日元国际化进程的研究与分析，人民币国际化战略可借鉴的日元国际化战略的主要经验应该有：

　　周一亚洲市场交易阶段，受美国和加拿大假期影响，市场交投清淡，而上周五的美国非农业人口数字以及周末的G20财长和央行行长会议带来的利好消息小幅度扩大市场投资热情，主要股市高开高走，而汇市方面则也受影响，除日元外主要的商品货币和欧系货币兑美元的报价延续小幅涨势。日元兑系列货币则因为避险情绪降低等因素影响而延续上周跌势，而美国失业率创出新高、日本企业会计结算和报价图形技术性的调整因素对日元影响依旧不可小觑，日元后市存在较强的升值愿望。

　　美国劳工部4日表示，美国8月失业有所缓和，但失业率激增至9.7%，经济学家预期中值为9.5%，为1983年6月以来的最高水平。最近一些经济数据出现好转，但其他数据表明美国服务业收缩，美国经济恢复之路依旧较为漫长，经济恢复速度预期降低一定程度上会收紧市场投资风险操作意识。从之前的历史事件上看，类似事件往往会利好日元。

　　美元兑日元(92.71,-0.2400,-0.26%)技术报价图形上，虽然K线依旧站上下降通道的下行阻力线之上，但均线系统对美元兑日元压力依旧没有被突破，连续两天的日元贬值更不能说明日元已经开始下跌道路，技术图形上，美元兑日元有回踩93.67一带的需求，而下方技术回调支撑位则位于93.00附近。

　　其他货币方面影响，澳元兑日元(79.2114,-0.3684,-0.46%)和加元兑日元(85.9301,-0.3797,-0.44%)虽然依旧存在上涨因素，但是G20财长和央行行长会议会后发表的联合公报仍对经济增长和就业前景持谨慎态度无疑会对澳元和加元施压，主要商品货币经济国的经济增长预期降低对日元的推动亦是日元有可能继续升值的一个重要因素。

　　虽然刚参加完G20工业和发展中国家财政官员会议的日本财务省副大臣竹下亘近日表示，新当选的日本政府仍致力于解决日本的经济和金融问题。但新的政府对金融行业的政策具体如何依旧是投资者心中的一个疑问，对拆贷资金量较大的日本金融机构而言，这种不确定意味着相对较大的风险，日元在市场上受汇兑需求的追捧也会有一定的支持力度。

　　总体讲，虽然暂时的风险偏好情绪会打压日元走势，但相对目前较多不确定性影响的日元在9月份想有更大跌势则较为困难。周一亚洲市场尾盘，美元兑日元报价位于十日均线93.2940附近，美元指数报于77.96附近。