英镑汇率大跌后路向何方 ？

摘要：美元汇率已经反映出美国进一步实施定量宽松政策的影响，不仅是英镑/美元可能走低，而且英镑兑欧元也有可能下滑，因为欧洲央行(ECB)仍在讨论退出欧元区非常规货币宽松政策，而不是强化该政策。

　　分析人士表示，英镑/美元今夏大部分时间都在试图有效突破1.60关口，但最终皆以失败告终。而随着有关英国央行(BOE)可能进一步实施量化宽松政策的预期增强，英镑将会再度走低。

　　美元全面走强也令英镑承压。中国意外宣布升息促使投资者削减美元空头头寸，因担忧中国此举可能令全球经济成长放缓。英国央行将于周三公布上次政策会议记录和倍受期待的支出报告。分析师称，任何有关英国经济复苏可能停滞的迹象都将令英镑承压。

行情危险!散户应该尽快离场? 哪些股票值得满仓买入? 某些股很可能还要涨50%！ 机构资金目前已发生大变化 　　英镑/美元周二大跌1.1%，日内最低见1.5697美元，为9月30日以来最低；英镑贸易加权指数跌至79.0的低位，为5月底以来最低。

　　英国周二公布的CBI数据不及预期，市场对英国央行扩大宽松规模的预期升温，英镑大幅下挫。数据显示，英国10月CBI工业订单预期差值-28，为4月以来的最低水平。

　　美元汇率已经反映出美国进一步实施定量宽松政策的影响，不仅是英镑/美元可能走低，而且英镑兑欧元也有可能下滑，因为欧洲央行(ECB)仍在讨论退出欧元区非常规货币宽松政策，而不是强化该政策。

　　英国央行开始放宽货币政策的势头恐难阻挡。首先，鉴于总体经济中闲置产能水平较高，通货膨胀预期持续较低且工资增速不高，通胀可能很快消退。其次，金融市场正在等待联合政府于10月20日公布数十年来最严厉的削减政府开支的计划，使得英国央行积极推动经济增长的压力增加。

　　甚至在计划细节揭晓之前，经济就表现出了放缓程度超过预期的迹象。而政府似乎也已承认所存在的经济风险，承诺未来五年将逐步削减开支，而不是一次性到位。

　　荷兰合作银行(Rabobank International)驻伦敦资深外汇策略师Jane Foley表示：“英镑看上去非常疲软，周三我们将迎来英国政府支出计划，而市场担心的是计划中宣布的一些措施或将推迟执行，政府也有可能将耗费更长的时间来削减赤字。”

　　英国首相卡梅伦(David Cameron)此前表态称，英国经济取得了良好的进展，但面临的风险依然存在，例如美国和欧洲经济复苏的强度等问题。通过货币政策刺激英国经济是最好的办法。并强调，政府将恪守削减1560亿英镑财政赤字的承诺。

　　分析师称，英国经济增长季度环比增速低迷，直至2012年中都将停滞在0.3-0.5%间，与今年第二季出现的九年增速高位1.2%相距甚远。

　　调查显示，英国经济今年增速预期为1.6%，明年为1.8%，远低于衰退前每年均值接近3%的增长率。

　　9月楼价急跌令分析师对于楼市的担忧加重，楼市过去15年来在英国经济均扮演主要的推手。

　　分析师对英国出现“二次探底”的可能性预估中值为30%，高于此前的22.5%，而美国出现同样情况的可能性预估则倍增。

　　英国央行内部政策分歧加大

　　英国央行货币政策委员会(MPC)在10月份的政策会议上投票通过维持量化宽松政策不变，关键利率维持在历史低位0.5%；资产购买规模仍为2,000亿英镑。

　　但分析人士称，周三公布的会议纪要可能会显示出MPC内部出现三种分歧。普森(Adam Posen)认为有必要进一步加大量化宽松；斯坦森(Andrew Sentance)重申逐步加息不会损害复苏；同为MPC成员的费舍尔则认为资产购买计划最终可能将导致现金赤字，但其强调此并不将意味着公共金融将全面恶化。

　　他表示资产购买计划不断显现的动态影响将使政府的举债成本下降。更为重要的是，该计划通过刺激经济及避免通缩最终将让民众获得巨大利益。名义GDP增长带来的税收收入增加应较任何购买计划造成的财政赤字高一个数量级。

　　费舍尔重申一旦收紧货币政策的时机来临，英国央行很可能在出售资产前就升息。资产出售速度将依据形势而定，但不对国债市场造成不必要的波动至关重要。