英镑有望出现短暂大幅反弹行情

　　如果正像凯恩斯(Keynes)所说的，金融投资如同选美，那么外汇市场就好比Crufts狗展，关键是要发现游行队伍中最不丑的狗，而英镑决不在候选之列。

　　事实上，英镑好似英国央行(Bank of England)控制之下的一条外貌丑陋、脾气暴躁的杂种狗。这也恰恰说明为何在有关美元贬值和欧元崩盘的传言已甚嚣尘上的情况下，过去两年内英镑贸易加权汇率还是缩水了约四分之一。

　　尽管英镑在未来数月仍可能呈现出典型的疲弱表现，但也很可能意外出现短暂的大幅反弹行情，这会令其怀疑者大跌眼镜。

　　英镑这种由差转好的表现或将取决于下月的英国大选结果，民意调查人士预计大选产生无绝对多数党议会的可能性很大。这一结果很可能令英镑遭受重创。一个联合政府或少数党政府或许难以落实英国所需的严格预算措施，这必定会令投资者感到不满。

　　不过，从历史经验来看，民调结果往往青睐于当前的执政党工党(Labour Party)，因此会低估保守党(ConservativeParty)以绝对多数票获胜的可能。而另一方面，点差交易市场显示，投资者认为保守党不仅会赢得大选，而且会高票当选。

　　除大选因素之外，货币政策前景也将影响英镑走势。

　　为防范通货紧缩，英国央行在金融危机期间一直积极实施英镑弱势政策。不过，过去一年通货膨胀压力意外上升。而到目前为止，英国央行都没有对通胀压力引起重视，认为这只是暂时现象，而且是由基数效应引起的。但随著失业率开始回落，经济增长逐步加快，生产者价格表现非常强劲，英国央行面临的重启定量宽松政策的威胁似乎在减退。

　　英国的经济增长也可能会意外提速，因为前述的英镑弱势与全球新一轮库存重建周期最终会给英国工业带来至少是短暂的提振。

　　如果即便保守党上任后也不太可能迅速有力地削减开支，使公共财政尽快得到控制，从而缓解输入型通货膨胀，那么英国央行可能不得不及早开始收紧政策。

　　所有这些都为英镑描绘了一幅光明图景。那么，为何这些影响或许难以持久呢？

　　原因在于英国经济的基本面正处于非常糟糕的状态。该国经济仍过于依赖金融服务，而金融行业未来数年仍将出现滑坡。英国的劳动生产率已大幅下降，而且英国人债务负担属全球最大，英国的部分资产价格也属全球最高。消费支持将开始减少，房价也会回落。英国央行将试图帮助经济摆脱这些困境。因此，英镑将再度走软，但这将是今年晚些时候发生的事情。