欧元走势可圈可点

就在欧洲主权债务问题重新成为市场焦点的同一天，欧元的表现却可圈可点。尽管西班牙国债较德国国债的风险溢价在周三扩大到欧元问世前的上世纪90年代以来的最高水平，但欧元兑美元在纽约汇市后市中段依然持平，而且已在之前多个交易日走高。至少就目前而言，欧元似乎已经与外围的欧元区债券市场“脱钩”。

在欧盟领导人周四于布鲁塞尔召开峰会之际，外汇市场上的相对平静为政府实施急需的改革提供了喘息之机。改革应该包括加强财政协调以及共同应对和解决欧元区银行业所面临的问题。

以史为鉴，如果盲目地认为欧元从本月初的1.20美元下方反弹至1.23美元附近是其长期跌势的结束，那就是不明智的表现。

纽约银行外汇策略师Michael Woolfolk表示，市场人士仍在防范欧元下跌，无论是企业还是基金。他说，欧元的卖家只是在等待时机，欧元应该很快就会掉头下跌，在9月份触及1.15美元，在年底时触及1.10美元。

不过，或许市场人士对欧元区领导人遏制主权债务危机蔓延的能力抱有更加乐观的看法。或许他们开始相信，为陷入困境的成员国提供7200亿美元的救助资金以及由欧洲央行购买国债的计划能够稳定住市场。

然而，要想让1.20美元真的成为欧元持久的底部，本周布鲁塞尔的欧盟峰会就必须在政策制定上展现出强有力的一面。比方说，对于不断高涨的要求欧盟公布这个月银行压力测试结果的呼声，欧盟领导人应该有所理会，这样就等于告诉市场，对那些在希腊、西班牙和其他欧洲国家有坏账风险敞口的银行，欧盟决心对它们的资本结构进行调整。

西班牙已经表态，将单方面公布本国的测试结果。如果其他国家纷纷效仿，使欧盟峰会达成将测试结果公之于众的协议，那么欧元买家一定会感到欣慰。

另一出重头戏是欧盟领导人如何解决至关重要而又错综复杂的财政协调问题。

由于涉及政治敏感性，更加集权化地控制成员国财政政策的可能性微乎其微，但应该采取一些促进财政稳定的措施。比如，可以赋予欧盟统计局或其他机构更多监测成员国财政状况的权力。此外，欧盟首脑也可以达成一个共识，对那些突破预算赤字和负债上限的成员国，要限制其投票权。若真能在这些问题上取得实质进展，欧元持续反弹就有希望。